年初以來，人民幣匯率經(jīng)歷了“先貶后升”的過程。導(dǎo)致人民幣匯率年初貶值的主要原因是國內(nèi)疫情不斷爆發(fā)，美元等避險資產(chǎn)持續(xù)大漲，人民幣相對貶值。
不過，自2月底后，由于海外疫情呈現(xiàn)不斷蔓延態(tài)勢，美元指數(shù)持續(xù)走弱，而中國資產(chǎn)似乎已擔(dān)當(dāng)起全球避險資產(chǎn)的角色，摩根士丹利等國際金融機構(gòu)上調(diào)中國、新加坡和澳大利亞股市在亞太地區(qū)和新興市場資產(chǎn)配置框架中的評級。
人民幣匯率持續(xù)拉升
近期，人民幣匯率出現(xiàn)持續(xù)攀升走勢，在岸人民幣兌美元今日盤中升破6.93關(guān)口，日內(nèi)漲超500個基點，刷新逾1個月以來新高。
離岸人民幣兌美元也出現(xiàn)持續(xù)攀升走勢，今日盤中，離岸人民幣兌美元漲近200個基點，刷新逾1個月以來新高。
美聯(lián)儲降息50個基點
3月3日，美聯(lián)儲宣布大幅降息，決定將聯(lián)邦基準利率下調(diào)50個基點。美聯(lián)儲稱，美國經(jīng)濟基本面依然強勁。然而，新型冠狀病毒給經(jīng)濟活動帶來了不斷演變的風(fēng)險。美聯(lián)儲正在密切監(jiān)測事態(tài)發(fā)展及其對經(jīng)濟前景的影響，并將利用其工具，酌情采取行動支持經(jīng)濟。
值得注意的是，美聯(lián)儲降息后，會進一步推動美債收益率的下行。平安證券預(yù)計，短期美聯(lián)儲寬松的力度可能要超過中國央行，中美當(dāng)前的長期利差有望維持高位，不排除進一步走闊的可能，這會對人民幣匯率形成支撐。
東方金誠指出，新肺疫情全球蔓延帶來的供應(yīng)鏈中斷和出口下降可能沖擊美制造業(yè)，市場對美聯(lián)儲三月降息預(yù)期不斷升溫，加重美元下行壓力。
當(dāng)前，新肺疫情在全球有蔓延之勢，市場對美國政府低估疫情的擔(dān)憂也在不斷上升，因此預(yù)計黃金的避險功能將不斷強化，美元指數(shù)的避險需求還將出現(xiàn)一段回落態(tài)勢。
A股市場持續(xù)反彈
近期，海外疫情沖擊全球金融市場，歐美股市呈現(xiàn)持續(xù)大幅震蕩走勢。盡管美聯(lián)儲昨日已經(jīng)公布降息50個基點，但美股三大股指仍收跌近3%。
而A股市場近期則呈現(xiàn)持續(xù)反彈走勢，昨日兩市股指高開回落，今日早盤整體維持窄幅震蕩走勢，截至午間收盤，滬指漲0.06%。
平安證券分析認為，當(dāng)前國內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn)大幅領(lǐng)先于海外，這會提升人民幣資產(chǎn)的吸引力。在國內(nèi)金融市場開放的大背景下，無論國內(nèi)的債券市場還是股票市場，在國際上都具有吸引力，這會通過跨境資本流動對人民幣匯率提供支撐。
摩根士丹利最新研報指出，將中國、新加坡股票評級提高至“增持”;將澳大利亞股票評級調(diào)至與“大盤持平”;將韓國、俄羅斯股票評級調(diào)降至與“大盤持平”。
天風(fēng)證券策略團隊認為，當(dāng)前，摩根大通、普信等共同基金持有A股的比例仍小于A股在MSCI等國際指數(shù)中的配置比重。A股部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的高盈利能力和回報率優(yōu)勢，也會吸引更多海外主動型共同基金繼續(xù)增加A股配置。
國盛證券也指出，A股將成為全球“避險港”。截至當(dāng)前，國內(nèi)疫情沖擊拐點已現(xiàn)，新增病例大幅下降。而反觀海外，與國內(nèi)疫情早已迎來轉(zhuǎn)折、逐步被控制不同，多國在初期應(yīng)對不力之后當(dāng)前逐漸進入蔓延、擴散階段，之后如何發(fā)酵仍未可知。從疫情防控角度，國內(nèi)逐漸成為“更安全的地方”。
本輪疫情沖擊下，國內(nèi)全力有效的疫情防控、監(jiān)管的多重呵護在全球一枝獨秀，A股同樣正面響應(yīng)。從全球資本流動角度，A股同樣是“更安全的地方”。因此，短期內(nèi)A股主要矛盾仍因聚焦在疫情防控的卓有成效及逆周期調(diào)節(jié)的持續(xù)加碼，且有望成為全球資金避險港。(王軍)
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