引言：單季度再虧13.4億元，零跑還能跑起來嗎？
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?作為中國第四家上市的造車新勢力，零跑汽車第一次將業績公之于眾。那么這家與“蔚小理”路線截然相反，主打中低端的新勢力，2022前三季度表現如何？
11月14日，零跑汽車發布了登陸港交所之后的第一份財報，本該趁上市勁頭高歌猛進的零跑汽車，卻在這關鍵的一個月大幅倒退：虧損持續加劇，銷量也不盡人意，股價“骨折”跌破發行價。
不禁讓人慨嘆，難道零跑汽車上市即巔峰，以后只能“走下坡路”了嗎？
01）連續虧損如“滾雪球”
2022年9月29日，零跑汽車在港交所正式上市，成為繼“蔚小理”之后，第四家成功上市的造車新勢力。可惜上市即破發，當天股價一度較發行價每股41港元下跌近35%。11月18日，零跑汽車報收19.28港元，下跌2.03%。
零跑汽車第三季度財報顯示，公司報告期內營收42.88億元，較去年同期增長398.5%，較第二季度增長38.8%；但第三季度凈虧損高達13.4億元，與去年同期凈虧損7.19億元相比，接近翻倍。
9月30日，零跑汽車中期報告顯示，該公司上半年凈虧損24.44億元。如此算來，今年前三季度零跑汽車累計虧損37.84億元，已經超過2021年全年28.45億元的虧損。
不過，相比已經公布財報的蔚來，前三季度凈利潤為虧損86.5億元，零跑汽車似乎還說得過去。
零跑汽車前三季度毛利率分別為-26.6%、-25.6%和-8.9%，第三季度較前兩個季度有所改善，可是與其他新能源汽車企業相比，零跑沒有任何優勢可言，持續“燒錢”就仿佛一個無底洞。目前，蔚來、理想等毛利率水平一般在10%-20%左右，特斯拉能達到30%左右。
當然，即便是如日中天的特斯拉，從成立到盈利也用了17年，更不用說從低端低價市場切入的零跑汽車。第三季度零跑汽車研發開支為4.04億元，較2021年同期的1.69億元增加138.9%，較二季度的2.84億元增加42.3%。同比和環比增長的主要原因是研發人員增加，導致雇員薪酬增加，另外在新車型上也加大了研發投入。
可是相比之下，蔚來僅三季度研發投入就高達29.4億元，而前三季度更是高達68.5億元。當然如此高昂的研發投入某種程度上并不太正常，也不健康，不過零跑汽車的研發在行業中也很難拿得出手。難怪上市前頻頻被質疑研發投入不高。
在財報中，零跑汽車創始人兼董事長朱江明表示，零跑汽車將在2022年第四季度發布C11增程版車型，豐富產品矩陣，滿足不同用戶的需求。但是增程式能否為零跑汽車減少虧損程度，還需要時間驗證。
02）IPO之后銷量不增反降？！
今年以來，零跑汽車月銷量一直較為穩定，即使在疫情比較嚴重的4月，也還能達到9087輛，10月之前，最差的成績也就是1月份的8085輛和2月的3428輛。
然而，到了銷售旺季“金九銀十”，人家都在沖量的時候，零跑汽車卻從新勢力“領跑”位置，激流勇退。
9月零跑汽車銷量為1.1萬輛，已經開始環比下滑；10月，是零跑汽車登陸港股后的第一個完整交易月，只交出了7026輛的銷量，環比繼續下降36.4%，這樣的表現可以說與剛上市就破發的股價一樣尷尬，也使得零跑汽車在2月之后，又一次跌出乘聯會新能源廠商銷量排行榜TOP15。
即便在《汽車K線》統計的造車新勢力榜單中，零跑汽車也已從第一集團黯然退出。
零跑汽車在售產品中，T03是絕對銷量擔當。零跑汽車第三季度總交付量為35608輛，其中T03交付17790輛，占比高達57.5%。C11緊隨其后，三季度共交付17257輛，同比猛增6721%。
相比之下，主打高端的新品C01只交付了561輛，雖然是9月才上市開售，但首月尚未破千。筆者認為，C01預售價格為18萬~27萬元，但在這個價位和細分市場，其它新能源汽車品牌和主流車企早已開啟群雄爭霸模式，留給剛剛出世的C01空間不大。
面對銷量下滑，即將上市的C11增程款似乎成了零跑汽車“全村的希望”。但是一般情況下，如果一款純電車銷量已經不及預期，只靠增程路線恐怕也不能增加多大贏面。
這種純電造車新勢力擁抱增程模式的嘗試，零跑不是第一個，也不會是最后一個。只可惜，這次也依舊沒能打動冷血的資本市場。零跑汽車三季度財報發布后第二天，該公司股價下跌1.9%，市值蒸發4.57億。未來想要繼續從資本市場融資，看起來并不容易。
今年9月，零跑汽車創始人兼董事長朱江明曾表示：“我們選擇上（市），主要因為我們不在乎當下的時間段，這是一個長跑。我們更關心的是質量如何，盡快拿到我們的市場份額。”
所以，不管怎么說，零跑汽車確實已成功上市，為之后的發展拿到了更多籌碼，至于能否像朱江明表態的那樣在“長跑”中贏得市場份額，目前來看，似乎有點懸。畢竟，朱江明的對手不止有李斌、李想、何小鵬。
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