長達幾個月的停車檢修在化工行業并不是新鮮事。5月以來，多家化工上市公司發布檢修停車公告，化工行業再掀“停工潮”。其中，江蘇索普化工、萬華化學、凱美特氣、淄博齊翔騰達化工等多家上市公司發布公告，宣布停車檢修或降負荷開工。事實上，今年年初起，化工行業就陸續開始有公告停車檢修，這與往年上半年檢修淡季的情況截然相反。期貨日報記者了解到，今年夏季，化工行業中，PP、PE、ABS、PTA等相關企業均有相應的檢修計劃。
(資料圖)
江蘇索普化工：醋酸、醋酸乙酯及其配套裝置于5月26日起停車檢修，預計檢修時間為32天。
萬華化學：煙臺工業園PP（30萬噸/年）、乙烯（100萬噸/年）、PO/SM（30/65萬噸/年）等裝置于5月8日開始陸續停產檢修，預計檢修45天左右。
化工多品種開工率遠低于往年
在浙商期貨分析師朱立航看來，當前，化工行業“停工潮”的到來主要是兩部分原因。“一方面，對于大部分化工品而言，上半年的旺季在金三銀四，旺季過去以后，二季度本身就是季節性的淡季，傳統的檢修時期；另一方面，近幾年化工又掀起了投產的熱潮，大部分化工品的產能增速較大，但下游又面臨復蘇不及預期的情況。”朱立航表示，為了保價，今年化工企業檢修明顯較往年正常時候要多一些，尤其是一些中小裝置面臨長期利潤虧損，化工各品種的開工均處在較低的位置。
記者觀察到，今年化工多市場開工率遠低于往年。從已上市品種5月來的開工表現來看，PP5月的開工開工率81.29%，處于歷史同期低位；PTA5月開工月均不到75%，處歷史同期底部；其余大部分化工品也都大同小異，開工均在偏低位置，從后續的檢修計劃來看，低開工的情況或將延續。
“今年化工多市場開工率遠低于往年主要原因在于產能增速較高與需求消費下滑的矛盾。”華安期貨分析師安然表示，安迅思的數據顯示，2022年全球六大基礎有機化學原料均出現供過于求的局面。其中，我國化工產能過剩現象更加明顯，乙烯裂解利潤居全球末位。
對此，朱立航也表示，隨著上游煉廠近幾年大規模投產，尤其是一體化裝置的投產，很多化工品的格局均發生了較大的變化，供應端區域產能過剩。與此同時，盡管目前需求得到了一定程度的好轉，但海內外宏觀情緒不佳，需求復蘇力度有限，下游得不到支撐，使得今年大部分化工品開工和往年相比，基本都在歷史同期的底部。
以PP為例，2022年至今投產超過600萬噸，總產能增長超20%，而需求端從數據上看，下游開工基本都在歷史同期最低水平。此外，出口訂單放緩和內需表現偏弱影響較大，供應投產大需求疲軟，上游企業不得不降負以保價。“部分企業在當下的供需錯配的環境里難以接受長期的低利潤虧損情況，以致被迫停車。”朱立航稱。
事實上，每年夏季都是化工主要檢修的時間，今年也不例外。
據申萬期貨能化高級分析師陸甲明介紹，今年上半年新增供給較多，供需存在再平衡的必要，檢修成為市場的收縮供給的有效方式。為應對供需的弱平衡，實際上今年較多行業都開始了提前檢修。其中，合成樹脂，PE、PP、PVC普遍檢修較早、較多。
以PVC為例，截至上周末，PVC整體開工率72.71%，環比下降1.7%。電石法開工率71.54%，環比下降0.8%。乙烯法開工率76.49%，環比下降4.83%，開工率較今年的高點均有明顯的下降。
“檢修方面，目前6月有檢修計劃的裝置有8套，涉及的產能有262萬噸。7月存在檢修預期的裝置有4套，多在西北地區，涉及產能136萬噸。”陸甲明表示，從檢修損失的量來看，4月PVC，檢修損失產量在25.35萬噸，5月檢修損失27.19萬噸，同環比均有明顯增加。
聚烯烴市場中，從整體檢修產量損失月度對比來看，今年均是在3月就早早開始了檢修。
對此，國投安信期貨化工高級分析師牛卉也表示，聚烯烴品種一般春季檢修較多，俗稱“春檢”，但今年依然受到成本端和需求端雙向擠壓，在虧損的情況下今年檢修較多，居高不下。
陸甲明介紹說，國內聚乙烯5月實際檢修損失約36.62萬噸，預計6月仍有多家工廠近20條產線存在長短期的檢修計劃，預計檢修產量損失約37萬噸。5月國內聚丙烯檢修損50.9萬噸，預計6月檢修損失產量環比仍處于高水平。
“聚丙烯今年檢修損失量同比明顯偏高，但今年擴產也較多，6月份尚有巨正源和安慶石化的投產計劃，盡管檢修居高不下仍難緩解供應端壓力。”牛卉稱。
供需錯配下企業被迫“停產保價”
采訪中，記者了解到，當前化工企業面臨著產量持續增長與需求持續回落的壓力。
“一方面，近5年我國煉化產能不斷提高，目前原油一次性加工能力達9.1億噸/年，居全球第一。同時，新建煉廠均配套化工裝置，客觀上造成我國基礎化學原料產能大幅提高。另一方面，年內全球經濟增長回落明顯，海外訂單持續下滑，房地產行業景氣度回落，化工品消費大幅回落，造成供需矛盾激化。”安然說。
在牛卉看來，目前，上游化工企業主要面臨供需增速不匹配帶來的問題，這導致成本無法向下游順暢傳導，從而導致去庫不暢，盈利陷入困境的現狀。下游制品企業則面臨原料價格持續下滑帶來的原料庫存貶值，原料采購意愿不高的情況，另外，需求疲軟、新增訂單不足帶來的加工費下滑，成品庫存消化較慢的問題。
“化工企業競相選擇‘停產保價’是當下供需錯配環境下被迫的選擇。”朱立航表示，從目前的市場來看，化工企業壓力一方面來自于需求的疲軟，另一方面來自于自身的產能過剩格局。
“就目前的情況而言，大部分化工品在未來很長一段時間內都將繼續承受較大的市場壓力。產能格局的改善非一朝一夕之事，需求想要超預期支撐整個產業鏈也絕非短時間內可以看到的事情，企業或仍將面對當下的困境。”在他看來，“停工潮”只能暫時緩解供應壓力，不至于讓價格崩塌，但中長期的格局仍然不太樂觀，化工企業想要走出困境仍需要時間。
“供給壓力明顯的品種（如PP 、PVC）今年行業內多以提前檢修的方式來調整應對，現貨價格上也出現了明顯下跌。”陸甲明表示，價格下跌之后，部分新裝置的投產也出現了延遲。但供需的修復并不是一蹴而就的，需要時間、信心等因素的共同配合。
在安然看來，當前化工品估值不高，眾多化工品利潤處于小虧損狀態，但考慮到工業品多是連續化生產，供給壓力是常態化的。“在上游產能大量投放后，單個裝置的開工率持續下降，而整體供應水平仍處于偏高水平。”安然也認為，后期化工市場競爭依舊持續加劇，壓力較難緩解。
不過，下半年有傳統的金九銀十、雙十一、雙十二消費季。“隨著下半年季節性消費需求的好轉，利潤應該會有一定程度的修復，企業的經營壓力也會隨之有所緩解。”牛卉說。
責任編輯：
