在“提速降費”的大背景下，中國聯通在2018年上半年實現了凈利潤232%的同比增長，而中國移動同期凈利潤增幅僅為4.7%。中國聯通的這一增幅引發業界關注：聯通的錢從哪賺來的?

據15日晚間披露的半年報顯示，2018年上半年，中國聯通實現營收1491.05億元，同比增長7.9%;歸屬于母公司的凈利潤達到26億元，同比增長232%。

財報顯示，聯通上半年營收主要來源于服務收入，六個月累計實現的服務收入達1344.2億元，同比增長8.3%。其中，非語音業務收入累計實現1104.2億元，同比增長14.8%，且非語音業務收入占服務收入的比例也進一步提高，從去年同期的77.5%提升到了82.1%。

成本方面，主要有兩項費用下降得比較明顯。其一，中國聯通上半年在終端補貼上的花費是3.8億元，同比下降了52.3%;其二，財務費用(抵減利息收入)為2.1億元，同比減少22.2億元。

聯通現金流狀況也有所改善。半年報顯示，中國聯通在2018年上半年的經營活動現金流量凈額為509.1億元，同比增長9.1%。資產負債率則從去年年底的46.8%降至43.8%。

另一項值得關注的數據是，中國聯通在2018年上半年的移動出賬用戶凈增了1786萬戶，移動出賬用戶每用戶平均收入(ARPU)為47.9元，與去年全年基本保持平穩。

從半年報數據中可以看出，收入的增長、成本費用的下降，均是影響中國聯通2018年上半年凈利潤上升的因素。而從ARPU這項指標來看，尚不能判斷中國聯通是否存在“漲價”現象。

北京聯通用戶小張向記者表示，她于兩年前在北京聯通辦理了每月單價為136元的通信套餐，包含2G全國通用流量包以及免費通話時長等內容。參加“預存話費返現”的活動后，從辦理該套餐開始的兩年時間內，北京聯通還向她的手機賬號每月返還50元話費，每月的話費為86元。而返現活動失效后，她每月的話費又漲回了136元，不過套餐中包含的流量卻增加到了10G，因此她并未退訂該套餐。

在提速降費背景下，中國聯通的這種“變通”或許正是維持收入增長的秘訣。中國信息通信研究院產業與規劃研究所梁張華分析稱，電信行業的增長主要靠兩大因素拉動：用戶規模和ARPU。在流量經營已成為電信運營商增收的主要抓手、用戶規模增長已接近天花板等背景下，本輪提速降費無疑將使電信運營商的業績增長前景承受較大壓力。不過，電信運營商仍可望通過“寬帶提速不提價”“移動套餐加量不加價”等舉措盡量保持用戶的ARPU值不發生大幅下降。

對于上半年凈利潤的大幅增長，中國聯通方面也給出了自己的解釋：受混合所有制改革的影響，公司在上半年全面推進了與騰訊、阿里、百度、京東等戰略投資者的合作，以低成本和薄補貼的發展模式有效觸達新用戶，4G用戶的快速增長很大程度上也受此帶動。

不過，電信分析師馬繼華向中新經緯客戶端表示，上半年混改對中國聯通的影響還不顯著，混改效果還需要觀察。在馬繼華看來，中國聯通2018年上半年凈利潤的暴增主要原因有兩點，其一是增收節支的舉措見到了效果，其二是基期數值比較低。中國聯通去年的中期業績報顯示，去年上半年，其凈利潤僅有7.8億元，與今年上半年的26億元相比，絕對值相差僅18.2億元，與之相比，中國移動今年上半年的凈利潤為656億元。

對于提速降費與中國聯通凈利潤的上漲是否矛盾這一問題，馬繼華稱：提速降費肯定會影響運營商單位收益，但可以提高用戶使用量，聯通也可以借此發展用戶，總體來說對聯通正面影響更大。

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