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一、基本面分析
觀點：煤制甲醇成本支撐或繼續減弱，國產及進口增量逐漸兌現而需求增量驅動不足，累庫預期下甲醇期價或易跌難漲，短期或仍以弱勢震蕩偏弱為主。
宏觀層面，美國債務上限問題未決，疊加國內需求修復放緩，金融市場風險偏好走弱，煤化工板塊承壓。
現貨層面，據隆眾監測的20個大中城市價格，其中13個城市出現不同程度下跌，跌幅50-110元不等。今日甲醇現貨價格指數2169，-24，其中太倉現貨價格2185，-80，內蒙古北線價格2100，0。
產業鏈層面，近期甲醇價格快速走弱主要是受煤價連續下跌的拖累。目前電廠庫存、港口煤炭庫存，均達到2020年以來接近最高位水平，短期煤價下行仍然較大，煤制成本或進一步松動。
供需層面，供給層面趨于寬松。國內甲醇產量正處于下滑的通道，但受5月部分進口貨源推遲的影響，6月甲醇進口量可能依舊在120萬噸以上，疊加后續國內新裝置投產，累庫速度或進一步加快，整體供應壓力依舊。下游需求恢復不足。甲醇制烯烴企業開工率與采購量均呈下滑趨勢，在甲醇制烯烴利潤不佳的情況下，部分甲醇制烯烴裝置也在近月有被輕烴裂解所取代的趨勢。傳統下游綜合開工處于高位，但隨著淡季來臨，存在走弱預期，對價格形成壓制。
整體而言，目前盤面恐慌情緒未消散，基本面也無明顯改善，煤價支撐減弱之下，甲醇價格存在進一步探底可能。
二、技術分析
甲醇日線架構重心持續下移。短時間架構期價短期大幅下跌后陷入震蕩整理，但不影響空頭格局，弱勢依舊。上方阻力在2500附近，下方支撐不明顯，期價站在2290下方暫時不改變空頭格局，同時2290作為短線多空分水嶺。
四、投資建議
甲醇2309：成本端和需求端持續壓制盤面，反轉信號尚需等待，行情偏空，建議順勢而為。關注后續到港庫存情況以及上下游裝置動態。
五、相關產業鏈
劉玉龍
期貨從業資格證號：F3053353
投資咨詢資格證號：Z0014573
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