出品丨搜狐汽車·汽車咖啡館
作者丨韋燕玲
不出意外，贛鋒鋰業交出了一份“超賺錢”的成績單。
(資料圖片僅供參考)
先來看看到底有多賺錢：
2022年贛鋒鋰業營業收入418.23億元，同比增長274.68%；歸母凈利潤為205.04億元，同比增長了292.16%。
營收、凈利直接翻了兩番不說，這盈利能力可是能讓千億營收量級的“寧王”都會有點羨慕的程度——寧德時代2022年營收達3285.9億元，凈利潤為307.3億元。
乘著鋰價的東風，贛鋒鋰業在去年輕松賺出了0.66個寧德時代、1.23個比亞迪。
目前，贛鋒鋰業主營業務包括三大類：鋰化合物及金屬鋰、鋰電池以及鋰電池回收。去年的高業績表現基本上依賴高價鋰礦實現。
毫無疑問，今年如果鋰價持續下行，那么贛鋒鋰業們想實現這樣的“躺賺”……怕是有點難了。
不得不說，贛鋒鋰業的2022年業績表現在各個維度上都達到了“史上最佳”的程度。
首先，2022年毛利率從39.81%增加到了49.5%，凈利潤率從46.84%增加到了48.92%，盈利能力提升不少。
這一方面跟去年鋰價上漲速度太快，營業收入增長速度遠遠超過了營業成本增加的幅度有關；另一方面，贛鋒鋰業去年的“三費”支出也有了明顯了降低。
根據年報，2022年贛鋒鋰業的銷售費用、管理費用、財務費用總計9.67億元，同比減63.83%，占總營收的2.31%。
其次，在去年的供需環境下，作為產業鏈上頭部玩家，贛鋒鋰業對下游的談判能力幾乎是“TOP級”的。
直接的表現是大幅度提升的現金流——2022年，其經營活動現金流凈額達到了124.9億元，同比增長了376.67%。
此外，除了鋰礦業務，贛鋒鋰業的鋰電池板塊也已經在快速增長。
2022年贛鋒鋰業的鋰系列產品營收345.8億元，營收占比82.68%；鋰電池系列產品營收64.78億元，占比15.49%。
去年全年，贛鋒鋰業動力/儲能電池出貨量超6GWh，而在鋰電池業務中，儲能電池增長速度則非常突出。據相關統計，2022年，贛鋒鋰業儲能業務增速在300%~500%區間，與寧德時代儲能業務增速處在同一區間。
回顧贛鋒鋰業歷年的業績表現，你會發現，這家企業的營收是緊緊與鋰價掛鉤的。
2019年，碳酸鋰市場經歷了“至暗時刻”，鋰價一度下跌至10萬元/噸以下，這對贛鋒鋰業這樣的上游鋰礦廠商造成了“重擊”。當年，贛鋒鋰業利潤斷崖式下跌，從2018年的13.41億元下跌至了3.58億元。
這從今年產銷數據上也能夠得到證明——2022年，贛鋒鋰業的鋰原材料產銷增長幅度并不大，但營收卻實現了跨越式的增長。
而今年從年初開始，鋰價就已經遭遇腰斬，從高點的近60萬元/噸一路下跌至了當前的25.65萬元/噸（截至3月30日）。鋰價下行疊加今年下游需求遇冷，這勢必會是贛鋒鋰業在今年將要面臨的一個重要風險。
贛鋒鋰業在年報中亦提示稱，新能源汽車銷量若受補貼政策等因素需求不振，將會對公司所處的鋰行業產生不利影響。
此外，贛鋒鋰業在年報中還提示了資源開發風險風險。作為資源型產業，政府出口與稅率的政策調整、地域政治關系、自然災害及運輸中斷等情況均會影響鋰資源開發。
這或許能夠解釋贛鋒鋰業等鋰礦企業在資本市場“碰壁”的現象。
此前，搜狐汽車統計發現，從2022年12月起，碳酸鋰板塊的股價跌幅便一直大于滬深300指數跌幅，近期跌幅在30%左右。
而贛鋒鋰業的股價走勢基本上也從去年7月份創下114元的高點之后便開始下跌，即使在前兩天交出一份優秀的年報之后，股價依然呈現低迷的態勢。
除此之外，從已經公布2022年年報的鋰礦企業的業績表現中，有一個現象也值得關注。
包括贛鋒鋰業在內的眾多鋰礦廠商2022年的凈利潤率都在30%以上，部分如融捷股份、藏格礦業甚至實現了超50%的超高利潤率。但在統計的七家企業中，豐元股份的凈利潤率則顯得有些不夠看——只有8.7%。
這是否跟豐元股份的跨界身份有關？此前的文章中，搜狐汽車分析過，豐元股份這家企業是典型的跨界吃紅利的企業（之前一直是草酸行業的老大哥），在鋰礦行業的布局遠不如贛鋒鋰業這樣的老牌玩家。
這也預示著一種可能，在今年鋰礦行業下行壓力之下，以贛鋒鋰業為代表的老牌鋰礦玩家們也許能夠繼續鞏固自己的產業鏈地位，而一些跨界的、體量稍小的企業則會面臨更大的經營壓力。
從產能規劃上看，贛鋒鋰業還在穩步推進產能釋放。目前，贛鋒鋰業已在國內形成了約合12萬噸LCE的鋰鹽產品生產能力，其計劃于2030年或之前形成總計年產不低于60萬噸LCE的鋰產品供應能力。
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