4月28日，平安證券發布一篇房地產行業的研究報告，報告指出，四月小陽春熱度回落，核心城市地市回溫。
報告具體內容如下：
【資料圖】
本月觀點：4月小陽春熱度回落，百城住宅價格企穩回升，銷售預期回暖帶動房企積極推貨，核心城市土拍持續回暖。公募REITs擴容至購物中心等消費基礎設施，利于房企存量資產盤活；杭州、深圳等熱點城市進一步優化落戶、貸款、限購等政策，需求端政策延續溫和。當前市場關注點已由前期政策催化轉化為需要基本面說話階段，二季度市場有望修復，建議關注積極拿地改善資產質量、融資及銷售占優的強信用房企越秀地產、保利發展（600048）、招商蛇口（001979）、中國海外發展、濱江集團（002244）、華發股份（600325）、萬科A、金地集團（600383）等；同時建議關注綠城管理控股、物業管理企業及產業鏈機會。
政策：核心城市需求端發力，政策延續溫和。3月涉房類政策53項，出臺偏松類政策50項，偏松類政策數量創近一年新高。公募REITs擴容至購物中心等消費基礎設施，利于房企存量資產盤活；不動產已全面實現統一登記，利于加強產權保護、促進房地產平穩健康發展。杭州、深圳、廈門等熱點城市進一步優化落戶、貸款、限購等政策，需求端政策延續溫和。
資金：居民部門信貸回溫，境內融資保持良好勢頭。3月M2同比增速環比回落0.2pct；社融存量同比增速環比升0.1pct，居民中長期貸款同比多增，年內迎來首次降準，鞏固經濟回穩向上勢頭。房企境內融資保持良好勢頭，隨著70大中城市新房價格指數筑底修復，預計后續首套房貸利率將保持平穩。
樓市：4月小陽春熱度回落，百城住宅價格筑底回升。4月（截至26日）重點50城新房月日均成交環比降26.3%，同比升25.9%，增速較上月回落11.5pct；重點20城二手房月日均成交環比降14.9%，同比升77.5%，增速較上月回落29.9pct。百城住宅平均價格環比上漲0.02%，2022H2以來首次環比為正，一二線城市復蘇勢頭更為明顯。
地市：成交量價齊升，核心城市土拍熱度不減。3月供地土拍密集，百城土地供應建面環比升43.7%，成交建面環比升21%，百城土地溢價率創近一年新高；4月以來上海、杭州等地土拍競爭激烈，上海首批供地參拍房企數量創近6年新高，預期未穩下房企投資更加追求確定性，積極布局聚焦核心城市優質地塊。
房企：Q1銷售額同比增速轉正，優質民企重回土拍市場。前期擠壓需求集中釋放疊加供應放量，3月百強房企累計銷售額同比增長2.2%，2022年以來首次轉正，單月銷售額、銷售面積同比增長28.7%、18.1%，低基數下同比數據有望延續改善；央國企及強信用房企拿地銷售優勢仍舊延續，優質民企金地集團、碧桂園重回土拍市場。
板塊表現：3月申萬地產板塊下跌7.61%，跑輸滬深300（-0.46%）；截至2023年4月27日，當前地產板塊PE（TTM）14.22倍，估值處于近五年98.27%分位。
風險提示：1）若后續貨量供應由于新增土儲不足而遭受沖擊，將對行業銷售、開工、投資等產生負面影響；2）若樓市去化壓力超出預期，銷售持續以價換量，將帶來部分前期高價地減值風險；3）政策呵護力度有限，行業調整幅度、時間超出預期，將對行業發展產生負面影響。
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