中共十九大代表、中國人民銀行行長周小川19日在介紹如何守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線時表示，中國要重點防止“明斯基瞬間(時刻)”出現(xiàn)所引發(fā)的劇烈調(diào)整。
十九大中央金融系統(tǒng)代表團(tuán)19日舉行的團(tuán)組討論向記者開放。在回答記者提問時，周小川介紹了其對于系統(tǒng)性金融風(fēng)險的看法，以及中國防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的政策取向。
資料圖：中國人民銀行行長周小川。中新社記者 杜洋 攝
周小川介紹說，系統(tǒng)性金融風(fēng)險一般有導(dǎo)致金融危機(jī)的可能，會在市場上引發(fā)劇烈連鎖反應(yīng)，“一家出問題，很快連鎖反應(yīng)，會對經(jīng)濟(jì)和就業(yè)造成重大沖擊，這稱為系統(tǒng)性金融風(fēng)險”。
對于系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防控，周小川表示，在這一問題上，全球有一個共同取向那就是要防止惡性通貨膨脹帶來的風(fēng)險、要防止資產(chǎn)泡沫劇烈調(diào)整造成的風(fēng)險。他表示，資產(chǎn)泡沫可能在股市，也可能在樓市，也可能在影子銀行。
具體來看，各個國家系統(tǒng)性金融風(fēng)險的風(fēng)險點都不一樣。周小川指出，對于改革轉(zhuǎn)軌國家特別是從計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的國家來說，其系統(tǒng)性金融風(fēng)險主要是金融機(jī)構(gòu)大面積不健康。
對于中國防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的重點，周小川提到了“明斯基時刻”。
“明斯基時刻”是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基所描述的資產(chǎn)價值崩潰時刻。其邏輯是：在經(jīng)濟(jì)好的時候，投資者傾向于承擔(dān)更多風(fēng)險，隨著經(jīng)濟(jì)向好的時間不斷推移，投資者承受的風(fēng)險水平越大，直到超過收支不平衡點而崩潰。
周小川當(dāng)天也指出，如果經(jīng)濟(jì)中的順周期因素過多，會導(dǎo)致市場過于樂觀并造成矛盾的積累，從而到一定時候出現(xiàn)“明斯基時刻”。“這種情況的劇烈調(diào)整，是我們重點防止的”。
對于中國如何通過“去杠桿”降低風(fēng)險的積累，周小川表示，中國高杠桿上的主要問題是企業(yè)部門杠桿率偏高。其中既有直接融資偏弱，靠債務(wù)融資比重過高的問題，也有企業(yè)使用資金效率較低的問題，“在這個方面，我們特別強(qiáng)調(diào)推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。
周小川同時提醒說，目前有一部分貸款雖然掛在企業(yè)名下，但實際上是一些地方融資平臺或者地方政府借地方國企名義的融資。這部分貸款需要認(rèn)真對待，需要防范地方政府在使用融資平臺的時候，變相突破界限，出現(xiàn)不健康行為。
對于家庭部門的杠桿，周小川表示，在全球范圍比較，中國家庭部門的債務(wù)并不算高，但杠桿率的增長需要引起注意。他補充說，目前并不是要家庭部門去杠桿，而是增長過程要注重質(zhì)量、保持穩(wěn)健。
原標(biāo)題：周小川談系統(tǒng)性金融風(fēng)險：重點防止“明斯基時刻”
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